Сравнение риска инвестиций в недвижимость и в ценные бумаги
При
оценке недвижимости, уровень риска
инвестиций в коммерческую недвижимость
сравнивается с рисками инвестиций
в другие активы. Отличие риска при
вложениях в недвижимость от вложений
в другие активы (например, в акции)
обусловлено следующими факторами:
- недвижимость
требует значительных капитальных
вложений;
- поток доходов
от недвижимости жестко зависит
от ситуации в регионе и перспектив
развития региона;
- объекты недвижимости
обладают низкой ликвидностью;
- объекты недвижимости
требуют существенных затрат
на поддержание.
Необходимость
поддержания высокого уровня доходности
инвестиций в недвижимость требует
выбора наиболее оптимальных инструментов
инвестирования, поскольку для каждого
их них характерна своя ставка доходности,
уровень риска, ликвидность, уровень
контроля и методы оценки.
Доходная недвижимость
имеет ряд существенных преимуществ
по сравнению с традиционными финансовыми
активами (акциями или облигациями):
В отличие от корпоративных
акций, по которым дивиденды выплачиваются
в лучшем случае ежегодно, владение
доходной недвижимостью обеспечивает
собственника ежемесячным потоком
доходов, в основе которого лежит
ежемесячная оплата аренды. Денежный
поток доходов от корпоративных акций
зависит от объема реализации продукта,
стратегии развития предприятия и
его финансовой устойчивости. Потоки
доходов от недвижимости более стабильны,
потому что они базируются на договорах
аренды, которые чаще всего имеют
длительный срок.
Сфера использования
денежных потоков от корпоративных
ценных бумаг с течением времени
может изменяться, поскольку корпорация
может продавать и покупать сферы
бизнеса, расширяться или сокращаться.
Использование денежных потоков от
недвижимости более стабильно, так
как объект недвижимости – это фиксированный
актив.
Денежный поток
доходов от владения недвижимостью
менее динамичен, чем денежный поток
доходов от корпоративных акций.
Кроме того, при
оценке недвижимости необходимо учитывать,
что рыночные цены на недвижимость
возрастают по мере роста инфляции
и резко падают в периоды снижения
инфляции. Недвижимость обеспечивает
более высокий уровень доходности,
поскольку требуются затраты для
возмещения основного капитала, инвестированного
в недвижимость. Таким образом, особенности
функционирования рынка, которые
необходимо учитывать при оценке
недвижимости, определяются следующими
основными факторами:
- спецификой
объектов недвижимости;
- цикличностью
развития рынка недвижимости;
- влиянием рынка
капитала на рынок недвижимости;
- относительно
высоким уровнем риска.
|